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宏观经济主导商品走势贵金属当选“人气王”(2)

时间:2012-10-31 10:03河北网(www.he-bei.cn)

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机构多看涨美元指数

对于影响商品走势的另一个重要因素——美元指数，机构观点偏向于四季度美元指数将“上涨”。有7家机构认为，四季度美元指数将上涨，占比达47%；5家机构认为将下跌，3家机构认为将横盘。

认为美元指数将“上涨”的代表性观点包括：其一、美国经济依然全球领先，财政渐进式的削减是一个大概率事件，对美元大幅冲击性的事情可能不会出现。其二，欧洲采取的是“拖延战术”，其背后的结构性问题依然没有得到实质性的解决，也将对美元产生有力的支撑。

“2+1”组合

最受机构青睐

贵金属人气“爆棚”

调查结果显示，贵金属当选四季度“人气王”，成为机构最看多的商品类型。有9家机构认为，2012年第四季度最看多的商品是贵金属，占比达39%；有10家机构认为，四季度贵金属的基本面利多因素较大。分品种来看，11家机构认为四季度应做多黄金；8家机构认为应做多白银。

看好贵金属的代表观点主要有：其一、贵金属需求有增无减。其二、从持仓角度来看，国际机构对金银的持仓处于历史高位。

另外，从QE3的影响角度来看，历史数据证明QE对金银价格有助推作用。美联储QE1的推出到结束，黄金价格上涨了36%，白银价格上涨了65%；QE2的推出到结束，黄金价格上涨了20.6%，白银价格上涨了40%。QE3刚刚推出，虽然货币政策也存在对价格的递减效应，但预计可以推升黄金价格10%左右，至前期高点1920美元/盎司；预计可以推升白银价格20%左右，至前期高点40美元/盎司。

供需偏紧支撑油料油脂

在机构看多的商品类型中，油料油脂排名第二位，有5家机构选择，占比19%。有6家机构认为油料油脂的基本面偏多，5家机构认为应做多豆油，4家机构认为应做多棕榈油。

看好油料油脂的机构认为，需求旺盛和供应略紧是他们看好该品种的主要原因。

从消费来看，中国需求旺盛。由于中国对油粕的消费量与日俱增，今年的大豆进口量激增至历史峰值。从供应来看,国产大豆面积和产量连年下降。例如，国家粮油信息中心最新预计，今年我国大豆产量仅为1280万吨，同比降幅超过10%。农业部的预期更低，仅为980万吨，较去年大幅下降18.3%，创三年来最低。

长期来看，美豆减产造成的本年度全球供应紧张局势将支持明年3月份前的全球豆类油脂价格，而明年豆类油脂价格走势将取决于南美新豆的产量对全球大豆供需局势的影响。