• 河北财经
• 财经聚焦
• 银行资讯
• 保险资讯
• 基金动态
• 黄金投资
• 收藏天地
• 期货行情
• 外汇走势
• 债券要闻
• 消费新闻
• 产经新闻

未来是否是投资中小企业债或相关金融产品的时机？中金公司徐小庆表示，目前降息周期已经开始，但本轮降息周期节奏将十分缓慢，持续时间更长，大约在2年左右，整个债市中期慢牛格局不变。

这一环境无疑给中小企业债的收益奠定了较好的基础。中金公司研究报告揭示，不同类型的债券在经济周期的不同阶段表现差异较大，根据PIMCO提供的美国市场数据来看，在经济进入衰退后期时，以美国1990年12月至次年3月和2001年6月至11月的数据为例，高收益债的平均收益率高达20.36%，远远超过国债、转债、投资级债和股票的同期回报。

而投资者最担心的企业违约，根据穆迪的历史统计资料来看，其实仍然是稀有事件，即使在美国也并不经常发生，一般与经济周期密切相关。而在国内债券市场甚至还从未事实性发生过违约事件。

就具体的投资策略而言，在会上中金公司提出一套高收益债的投资策略，考虑到信用风险爆发性和聚集性的特点，以及信用产品的收益风险不对称的特点，他们建议以“避免高风险，尽量分散化”的策略为主，同时由于债券的票息收入将是组合获利的重要来源，他们还建议宜保持全仓。

就高收益债相关的金融产品来看，收益也有同样不错的情况。中金公司的统计研究显示，就三年以上的中长期回报来看，高收益债基金的表现稳定的高于其他类型基金。

此外，借鉴美国市场的经验，汇添富及部分机构投资者也提出一些好的建议，包括扩大投资者的范围、放开基金公司单10%的限制，以及引入做市商来改善中小企业债流动性等。数据显示，美国高收益债的投资者主要包括保险、高收益债基金、养老基金等多种类型的机构投资者，其中前三者类型的机构投资者占所有高收益债投资者的投资占比高达60%-70%。

因此，某位与会人士表示，伴随中小企业债业务向纵深推进，我们有理由期待会有越来越多的机构投资者参与到这一市场中，而相关的高收益债基金也必将在不久的将来得以问世。而比这更快的是，正如汇添富基金在研讨会中提到几只相关的专户产品设计，针对中小企业私募债的专户产品可能会先行一步出炉。

相关新闻：

基金专户发力债券市场 涉足PE动力不足

中证指数公司发布中小企业私募债券估值

私募债叩门 债基混搭“西风东渐”

冲击债市格局中小企业私募债大幕将启

中小企业私募债或设立风险补偿制度