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据汇添富固定收益主管王珏池透露，汇添富作为首批参与中小企业债投资的机构，已在这一新业务上从团队建设、产品设计、投资研究、信用评级、风险控制、系统建设等各个环节做好了充足的工作和准备。在固定收益业务上，汇添富拥有一只强大投资团队和信用分析团队，其中投资团队包括5名经验丰富的基金经理和3名专户投资经理，从事固定收益投资研究的平均年限超过10年；信用分析团队包括梯队完善的6名信用分析师，从事信用研究的平均年限超过5年。

针对中小企业债，汇添富已着手开发研究相关的专户产品，同时在公募基金的投资运作中也开展广泛的研究。此外，依托汇添富内部专门针对信用风险开发的系统和设定的流程，汇添富已针对中小企业债打造起一套严密而行之有效的风险控制和评估体系。

作为债券市场的一项新品种，中小企业债在发行方案、运作模式以及担保方式方面引起不少与会券商的关注和讨论。而多家机构投资者则表示，中小企业债的收益率有一定的吸引力，但同时也比较关注中小企业债的信用风险。

中金公司提供的材料显示，从美国经验来看，高收益债发行时收益率一般在10%左右，最高时可达到15%左右。平均风险溢价达到600-1000个基点。如此高的风险溢价势必对应一定的风险水平，而违约风险是信用风险中最主要的方面。美国市场的数据显示，违约事件一旦发生，会给投资者带来巨大损失，平均清偿率一般低于50%。因此，美国高收益债从契约中就予以更加严格的规定和监管，包括设立偿债基金、限制性支付限制、负债限制、限制出售资产和子公司股权等条款，对于投资人的权益进行了良好的保护。

穆迪(北京)信用政策部副总裁吴进表示，在国内高收益债发行人主要特点包括民营非上市公司、上市历史短、行业高度竞争、组织结构复杂、关联交易、规模小、控制人有其他业务且未上市、报表亮丽。这类发行人风险较高，投资人可以通过一些可起到保护作用的债券条款来实现对这类高收益债的风险控制，比如现金流失控制、负债控制和豁免部分。

对此，汇添富基金也提出，在国内的中小企业债的运作中，可以考虑为投资者提供有效方法对冲或者分散中小企业债的信用风险的工具。同时，他还提到，由于国内债券市场还没有发生过违约事件，因此国内的机构投资者有必要尽早研究学习债券违约后的处理程序和相关法律法规。

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