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欧债消息

■发欧元债有仨方案

据国外媒体报道，欧盟即将公布的关于发行欧元债券的文件内容中包括三种可行性方案：第一，欧元区将发行统一债券，其１７个成员国为统一债券提供共同担保并停止发行各自国债；第二，欧元区发行统一债券为部分重债国融资，１７个成员国将提供共同担保，但仍各自发行国债；第三，欧元区发行统一债券，替换一部分成员国国债，但各成员国根据所替换的份额提供相应担保。

欧盟文件指出，由于欧盟《里斯本条约》第１２５条规定了“不救助义务”，即欧盟及其成员国没有责任和义务为成员国负担公共债务，因此第一种和第二种方案均需要对欧盟《里斯本条约》相关条款进行修改，而第三种方案无需修改《里斯本条约》，可以迅速组织实施。就实施效果而言，第一种方案最为彻底，也最为有效；第三种方案效果最差，而且不利于信用评级较低的国家。

文件还指出，无论哪一种方案，其实质均是“将成员国债务转由欧元区共同分摊”，均需要成员国进一步巩固公共财政、加强财政监管和调整经济结构，避免重债国“一劳永逸地”将债务包袱甩给经济良好、信用评级相对高的国家来负担。而欧盟委员会主席巴罗佐也表示，金融市场动荡证明欧盟面临的挑战将逐渐增大。

前景分析

■欧盟成员国各怀心事

欧盟文件也认为，发行欧元债券将“有助于迅速缓和欧洲主权债务危机”，并“加强欧元区抵御风险的能力”。目前，越来越多的投资者和经济学家认为，发行欧元债券是化解欧债危机一种比较好的方案，甚至有可能是唯一方案。但反对者则认为，现在发行欧元债券时机尚不成熟，贸然推进影响较大。

■德法不支持发行欧元债券

发行欧元债券的最大阻力来自于德法两国。德法是欧元区最大的两个经济体，经济实力和财政状况良好，信用评级均为最优的ＡＡＡ级。如果发行欧元债券，意味着他们要和希腊、意大利等国“分摊”信用，一旦这些国家再发生债务危机，被绑在欧元债券上的德法两国更难以脱身。

德国总理默克尔与法国总统萨科齐多次表示，现阶段暂不考虑欧元债券问题。相对而言，德国的态度更为坚决。默克尔曾表示，发行欧元债券来拉平借贷成本，需要相近的竞争力和预算水平，需要统一的财政收支政策。而欧元区在近期难以实现统一财政政策的目标。

德国经济专家委员会近日提议建立一项“欧洲偿还基金”。所有债务水平超过欧盟规定上限即占国内生产总值６０％以上的国家，其超额债务将由该基金接管。

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