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美联储政策几大猜想及黄金价格走势预测(2)

时间:2012-06-25 11:19河北网(www.he-bei.cn)

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美联储政策几大猜想

那么，既然市场普遍预计美联储此次可能会“动手”，它究竟会采取怎样的行动呢？对此市场还存在颇多争议，因为美联储的工具箱里实际上还有不少选择。

目前综合来看，美联储有以下几大可能方案：

1、延长第二轮“扭转操作”(简称OT2.5，即本轮OT2的延期)；

2、第三轮量化宽松(QE3)，或者更确切地说是冲销版QE3；

3、将银行存款准备金率从0.25%降低至零，或将银行贴现率从0.75%下调至0.50%；

4、将维持低利率的前瞻指引从目前的“至少到2014年末”延长到更晚。

目前来看，延长前瞻指引目前的可能性不大，因为美联储承诺的零利率时期已经很长，而其有效性将会随着延长到更长时期而减弱。降低准备金率和贴现率也不是个好主意，因为对美联储而言成本大于收益，吸引力不大。

于是，市场自然将目光集中在冲销版QE3和OT2.5上。

支持“冲销版QE3”观点的市场人士认为，美联储下一步将允许其资产负债表规模进一步扩大——通过QE3，但与以往的QE1和QE22不同的是，QE3的同时将会有所“冲销”，即美联储在购买长期抵押贷款证券(MBS)或美国国债的同时，在短期内以低利率将这笔钱借回来，从而冻结这一部分资金，不让它流入到整体经济中。

扭转操作则是美联储通过买入较长期限债券，同时卖出较短期债券，达到压低长期利率的货币政策。该政策因20世纪60年代初一次旨在“扭转”收益率曲线走势的类似尝试而得名。美联储于2011年9月宣布了其历史上第二次扭转操作，在2012年6月底前购买4000亿美元6年至30年期国债，并在同期内出售相同规模的三年期或更短期国债。

美联储政策几大猜想及黄金价格走势预测(2)

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