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美联储冲销版QE3或系蓄意放风(2)

时间:2012-03-14 21:02河北网(www.he-bei.cn)

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为什么美联储会考虑“冲销版QE”？

让我们先来看看伯南克的工具箱：工具一，QE3，但随着美国经济走强，失业率下降，通胀压力上升，QE3的政治压力过大；工具二，延长“扭转操作”(OT)，但问题是美联储缺少可卖的短期国债。

美联储于2011年9月推出4000亿美元的扭转操作，即卖掉短期美国国债的同时买入长期国债，进一步推低长期债券收益率。这种方法不但可以获得QE的好处，又可以免去扩大资产负债表的风险，可谓“一箭双雕”。

工具三就是所谓的“冲销版QE”，因为如果要通过某种方法限制新的资金流入货币系统从而消除通胀压力，必须进行“冲销”。例如，美联储将在短期内从投资者那里把资金借回来，并向投资者支付一些较低的利息。这种交易又被称为“反向回购”。

“反向回购”可能也会产生不少副作用，例如可能会推高短期利率。此外，由于“反向回购”是在收紧信贷时使用的工具，摩根大通首席美国经济学家费罗利认为，将“反向回购”与债券购买项目结合起来“将向市场发出许多冲突的信号”。

本周全球市场还将迎来欧元集团会议、日本央行利率会议及伯南克讲话等重大风险事件。

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责任编辑：美景

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