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继5日重挫逾5%后，国际油价6日盘中继续大幅走软。截至北京时间6日19时，纽约商品交易所2月交货的原油期价下跌2.38%至每桶48.86美元，失守50美元大关，2月交货的布伦特原油期价下跌2.56%至每桶51.73美元。在新年尚不到一周的时间内，二者已经分别累计下跌8.18%和9.7%。

对于未来的油价走势，目前市场情绪非常悲观。有业内人士指出，油价已经走入惯性下滑轨道，低油价或将成为市场“常态”。在油价下跌伊始，大幅降低消费成本，对大部分经济体构成利好。然而，如果油价过低会对许多经济体造成通缩风险，进而影响整体经济，这点对于欧元区、日本两大通缩经济体更为明显，最终市场恐慌情绪还可能传导至股市、债市以及汇市等金融市场。

油价惯性下滑

英国金融时报6日的评论指出，目前油价或已经走入惯性下滑的通道，在跌破50美元关口后可能会再创新低。原油价格在2014年6月至12月间下挫近一半，而其供过于求现象至少会持续到2015年上半年，理由有两个。首先，石油供应很可能会继续增加。尽管面临财务压力，但美国页岩油行业有能力增加产量；同时，石油输出国组织（欧佩克）成员国最多只会展开名义上的减产，不大可能做出其它有效措施。其次，原油需求增长将继续如2014年下半年一样疲软，虽然新兴经济体增长的大幅反弹可能会改变这一局面，但最乐观的情况下这种反弹也要在几个月之后才会出现。

但金融时报也指出，随着时间的推移，市场力量将会发挥作用。较低的价格会刺激需求并抑制供应，尤其是在美国。因此2015年年末的油价有较大可能会高于年初的水平。

摩根士丹利分析师亚当·朗森表示，2014年11月欧佩克做出维持产量不变的决定，造成油价随后进一步下滑，而近期的数据更显示，俄罗斯石油产量创下纪录新高，伊拉克石油出口量也达到了其自1980年以来的最高水平，这些更加剧了市场对供应过剩的担忧。朗森强调，预计近期影响原油价格的基本面因素仍难有太大起色，例如美国最新公布的经济数据欠佳，就加深了市场对全球经济状况和原油需求量继续减弱的担忧。

花旗集团在研报中指出，原油价格2015年仍面临巨大下行风险，从2014年6月开始的熊市恐依然没有结束。花旗将2015年纽约原油价格预期从每桶72美元下调至55美元，将2015年布伦特原油价格预期从每桶80美元下调至63美元，同时将2016年纽约原油价格预期从每桶75美元下调至62美元。

需警惕通缩风险

路透社指出，在油价下跌之初，的确会对大部分经济体经济构成利好，因为消费成本大为降低，然而如果油价跌势过猛则有可能对经济产生负面影响，特别是对于一些存在通缩威胁的经济体。此外，其还有可能使恐慌情绪蔓延至其它金融市场。

最新数据显示，欧元区整体通胀率已骤降至0.3%，德国通胀率仅为0.1%，均远低于欧央行制定的接近2%的目标；日本通胀率也下跌至0.7%的一年多低位，本就面临通缩风险的二者近期通胀率大降的主因即为油价大跌。

《华尔街日报》6日的评论指出，油价下跌并未给欧元区和日本经济带来明显的好处。随着欧元区通缩压力加强，欧洲央行预计会启动政府债券买入计划作为推升通胀预期的手段，然而采取激进宽松政策同样面临巨大挑战。以美元计算的原油价格一直在下降，这对日本的进口有帮助，但日元的持续下跌减少了由此带来的积极影响。此外，日本也在努力应对通货紧缩，而低油价无助于这一局面的缓解。

惠誉研究主管谢哈勃(Cedric Chehab)表示，油价下跌幅度之大着实出人意料。油价下跌对消费者来说无疑是个利好，但对各国的影响不尽相同，其可能会对部分依赖原油进口的亚洲经济体暂时带来积极影响，然而一些通胀率较低的经济体却可能难以如此从容应对。

美银美林经济学家蔡学敏表示，除日本、欧元区外，无法从油价下跌中获益的肯定还包括亚太地区的石油出口国，如马来西亚、缅甸、文莱和澳大利亚等。

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