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“菜粕昨日的成交量占全国的28 .89%，豆粕资金流出量居于上市品种之首。”银河期货油脂油料事业部总经理谢祁告诉期货日报记者。经过两个多月的连续上涨后，“两粕”突然变脸，昨日开盘后“两粕”双双小幅冲高，在创下新高后，主力1409合约双双大幅下挫，“两粕”总成交量达到了10691632手。

自3月18日“两粕”止跌走高至今，两者累计涨幅均在600点以上。首创期货油脂油料分析师娄飞认为，市场上累积的获利平仓压力很大，昨日“两粕”同步走低和多单高位获利了结有很大的关系，更何况还有国际豆类先行下跌的指引。

在菜粕两个多月的上涨过程中，政府收储一直是支撑期价上涨的主要因素。近日，关于今年油菜籽收储价格的传闻充斥着市场。安粮期货农产品分析师朱亚帧认为，菜粕回调主要是受市场传出油菜籽收购价格得到确定的影响。据了解，今年油菜籽收购价可能确定为5060元/吨，这低于去年的5100元/吨，同时市场认为菜粕指导价在2900元/吨，这低于此前市场预期的3000元/吨。

“‘两粕’同为植物蛋白原料，具有较强的联动性和替代性，菜粕率先高位回调，加之多单减仓明显，这拖累豆粕下行。”朱亚帧说，国产菜粕现货报价在3000—3050元/吨，菜粕期价处在升水阶段，再度上行面临的压力较大，而国内豆粕主要跟随国际豆类走势涨跌，在美国大豆库存紧张的背景下，豆粕下调空间将小于菜粕。

不过，在长江期货油脂研究员胡辛欣看来，豆粕再度发动上涨行情并不容易 。首先，国际豆类市场未来的供求格局宽松。美国农业部在5月月度报告中称，美国2014/2015年度大豆种植面积预估为8150万英亩，较4月预期增长6.5%。其次，厄尔尼诺现象的出现将帮助美豆增产。最后，我国港口进口大豆库存高企。今年1—4月份我国进口大豆2185万吨，同比增加41.2%。当前港口库存在680万吨左右，逼近11年来的高点。全球豆类供应宽松与国内库存高企将制约豆粕价格上涨。

对于多年来一直从事菜粕、豆粕贸易的孙伟而言，“两粕”昨日的表现多少令人有点眼花缭乱，但他对“两粕”的突然下跌一点也不感到奇怪。“猪肉、鸡蛋经过短暂的暴涨后重回跌势，南方水产养殖近期又遇到了洪灾的威胁，过高的‘两粕’很难在销售上扩大规模，加上进口大豆即将进入6—8月份的集中到港期，国产新季菜粕将陆续上市供应，‘两粕’的市场基础正在发生改变。”孙伟说。

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