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受3月中国制造业PMI数据低迷影响，周二，国内工业品期货未能延续此前的反弹势头，多数品种小幅回落，其中PTA、焦煤、沥青跌幅居前。有分析人士认为，虽然3月官方中国制造业PMI结束三连跌，但同期汇丰中国制造业PMI仍延续下行态势，二者再次呈现背离走势，表明经济前景仍不乐观。近期工业品期货的反弹并非宏观经济改善带动，而是长期下跌后的一次技术修正。

昨日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的数据显示，3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，较上月回升0.1个百分点。汇丰银行同日发布的数据显示，3月份汇丰中国制造业PMI终值为48.0，连续第三个月位于50的枯荣分水岭下方，创下8个月新低。官方数据样本多为大型企业，而汇丰的数据多为中小企业。这表明中小型制造业企业目前仍处于困境中，大型企业的情况略好一些。

“官方和汇丰制造业PMI走势的背离，表明政府调控政策对不同类型企业产生了不同影响。”中期研究院宏观策略分析师李莉分析说，以钢铁、水泥行业为例，近期政府集中淘汰过剩产能，小型钢厂和水泥厂受到的冲击最大，大型企业得益于托底微调政策反而成为受益者。

“3月官方制造业PMI较2月略有好转，但仅回升0.1个百分点，同期汇丰制造业PMI继续下跌，说明市场总需求仍然低迷，制造业景气程度不乐观。”金鹏期货总经理喻猛国对期货日报记者说，按照年初的市场预期，外围经济好转有望带动中国外需的恢复，但目前来看，外需动力仍未显现出来，这一预期已经落空。他认为上半年经济难言乐观。

一德研究院院长陈瑞华认为，我国经济仍处于放缓下行的通道中，但结构性的经济增长机会已经初现，比如区域经济增长、新兴产业规模效应以及产权改革潜在增长带来的机会。“这可能会给下半年的经济带来一线曙光。”陈瑞华说。

对于工业品期货后市，安信期货研究所所长马春阳认为，4月份工业品价格走势将有所分化，部分品种存在小幅修复性反弹行情，但偏弱大局难改。

“产能过剩、库存高企及地方债务风险等利空因素目前仍在起作用，同时政府‘以速度换质量’的经济改革思路已定，这些都决定了工业品期货价格难以获得支撑。”但李莉同时表示，当前我国经济下行压力日益增大，政府可能会有“微刺激”措施出台，比如3月中旬国家发改委已密集批复5条铁路建设项目，“后期类似刺激措施有望给工业品价格一定支撑”。

在格林大华期货研究所所长李永民看来，有色金属、能源化工对经济形势反应灵敏，只要经济面没有实质性好转，这些板块出现的上涨行情都应视作一次反弹。

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