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截至12月6日纤维板、胶合板期货合约挂牌，中国期货市场在2013年上市了9个期货新品种。这是自上世纪90年代开始的行业整顿结束后，上市期货新品种最多的一年。

然而在另一侧，资金的增加幅度远远低于期货品种数量的增加幅度。

新品种上市的疾进，使期货公司目不暇接，现货企业观望，同时也令监管层思虑。随着明年期权新品种上市，解决做精做细已上市品种的问题已经时不我待。

量变VS质变

从2008年到2012年，中国共上市14个期货新品种，2013年年初至今，就已有包括国债期货在内的9个期货新品种挂牌，市场总品种增至40个。

在深度和广度上，与基础工业密切相关的动力煤、铁矿石期货相继推出，农产品期货品种体系也延伸至林业和鸡蛋等“平民”品种。

来自中国期货业协会（以下简称“中期协”）的统计显示，今年前11个月，全国期货市场累计成交量为18.95亿手，累计成交额为246.09万亿元，同比分别增长45.86%和61.93%。在此期间，成交量靠前的品种依次是螺纹钢、豆粕、玻璃、股指期货、白银等“老面孔”。

芝加哥商品交易所相关人士发现，今年年初至今，期货品种批量上市，期货保证金并未大幅增加。

2011年全国期货客户保证金为1513.3亿元，2012年为1814.01亿元。今年3月焦煤期货上市，9月起，国债期货、动力煤、铁矿石、沥青、鸡蛋、粳稻和两板期货相继挂牌。中期协数据显示，截至9月底，全国期货客户保证金余额为2046.27亿元。

文华财经数据显示，新品种仍未留住多少资金。截至12月19日，在郑商所上市的动力煤期货各合约沉淀资金5.74亿元，粳稻期货989万元；在上期所上市的沥青指数沉淀资金1.19亿元；在大商所上市的焦煤期货沉淀资金12.2亿元，铁矿石期货沉淀资金7.04亿元，鸡蛋期货各合约沉淀资金共2.95亿元（纤维板、胶合板期货刚挂牌）；在中金所上市的国债期货沉淀资金8771万元。“对这一现象，引起重视的同时也不用过于担心。”中金所董事长张慎峰表示，保证金总量不是与期货品种等比例增加的，各期货品种的功能属性各不相同。“上市新品种力度大是好事，但这仅代表量的变化。增量资金并没有跟上是因为市场培育显得不够。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越发现，产业客户对品种的认知度普遍很低，如铁矿石期货，部分钢铁企业对新品种了解不够；通过合约和交割规则设计本来也能吸引企业参与，但今年钢铁全行业亏损，企业参与动力不足。

在金融期货品种上，国债现券总量的80%在银行手上，这个品种本来就是为银行和机构投资者量身定做的，但银行尚未参与国债期货交易影响了新品种功能的发挥。“还有一点与行情有关。”财达期货分析师刘宏伟认为，中国投资者习惯做多，做空时一般抓不住机会。今年大宗商品价格多为盘整或下跌，即使投机者也普遍感到期货市场不好做。

胡俞越认为，因为存量资金有限而资金增量不明显，在上市品种过多时自然多数品种交投不活跃。

接近交易所的一位人士告诉经济观察报(微博)，证监会副主席姜洋曾在私下与交易所人士交流对新品种的健康培育问题。12月初，姜洋也公开表示，要做精做细已上市品种。

治本良药？

上市新品种对资金和活跃度的拉动有限，什么才是国内期货市场发展的根本解决之道？姜洋与交易所人士座谈时，给出的药方之一是“大声说、勤吆喝”，把产业链充分延展，吸引更多的机构投资者；同时放松管制、降低成本、提高资金使用效率。

胡俞越认为，未来期货市场制度创新重于量的递增，要“跳出期货来看期货”。例如今年上期所推出黄金白银连续交易，这一创新无需增加太多资金，实际上只是在晚上盘活了白天交易、晚上闲置的资金，就催生了夜间的巨大交易量。

交易所方面，张慎峰介绍，中金所在制定降低保证金比例，降低会员与客户成本等一系列举措。大商所相关负责人表示，交易所早就看到夯实制度的重要性，今年在挂牌新品种的同时，交易所都在思索如何做精做细老品种。

胡俞越认为，明年国内期权市场要问世，期权的交易模式要求市场有更多流动性和活跃度，若有做市商制度的推动，交易会趋于活跃。此外，期货公司业务模式的创新，包括资产管理业务将从“一对一”发展为“一对多”，期货公司的风险管理子公司业务将实现场内与场外、线上与线下、期货与现货对接，这也将为市场带来巨大变化。

中国期货业协会会长刘志超坦承，当前期货人才严重不足。尽管各界都在研究型人才培养、校企合作实践、行业后备人才培养等方面加大投入力度，期货公司储备的能进行“产销对路”服务的专业人才依然不多。期货市场能否更好地服务产业，从某种意义上说主要在于期货行业能否在较短的时间内培育规模较大、素质较高、作风优良的专业人才队伍。

同时，场外市场的建设也被提上日程。多位期货界人士对经济观察报表示，建议在构建期货品种退出机制的同时，要构建多层次的商品市场体系。

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