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银行股嘹亮的冲锋号前，白酒股的一溃千里显得格外刺眼——这引发了各方机构对白酒股“价值”的争辩，这种针锋相对已延续了两个月之久。私募之间的“口水仗”是高调且激烈的：作为贵州茅台的忠实“多头”，深圳东方港湾总经理但斌但斌听众：844466人 +收听已收听最新消息 2013年2月5日 01:36《加多宝伪装得像良民》 - @互联网分析沙龙: 现在加多宝凉茶(@jiaduobaowlj) 就是企图将自己包装成所谓“被体制压迫的受害者”，博取那些一向对社会不满的人群的认同，其实质就是想掩盖自己在法理上面站不住脚的丑态！ - http://url.cn/DVNXOf 更多反复在微博上毫不掩饰地强烈看好茅台的长期投资价值，但另一知名私募——以“风雨下黄山”笔名聚揽数十万微博粉丝的黄生，则频频炮轰白酒股，发出“做空”茅台的信号。

与私募相比，公募基金经理之间的分歧是低调且温和的。虽在去年四季度，众多基金大手笔抛售白酒股，但鲜有基金经理直接看空白酒股后市，他们更愿意进一步观察今年上半年白酒销量后，再做具体的投资决策。

多观察 缓决策

“可以肯定的一点是，中国经济转型的方向不会改变，消费升级的主题不会逆转，作为消费升级中的重要板块，白酒行业是否会因政策利空而就此衰退，不可轻易下决断。”上海某基金公司投资总监向记者表示。

该投资总监认为，军队“禁酒令”和反腐力度加大确实会对白酒市场造成一定的影响，但近年来白酒行业的繁荣并非完全依赖于公款消费，经济多年稳步发展和消费升级的需求迸发才是最主要的支撑，因此投资者不宜过度看空白酒股的未来。他指出，在舆论造势和销售遇阻的双重影响下，短期内高端白酒股将陷入最困难的时期，但伴随着A股强势行情的延续和白酒行业低迷期的结束，白酒股后市有可能迎来较大幅度的反弹。

尽管基金经理们并不轻言看空白酒股，但在去年四季度，他们却用行动表达了短期看空的情绪：2012年基金四季报统计数据显示，2012年三季末，尚有351只股基重仓持有白酒股11.36亿股，持股市值为726.08亿元，而到同年四季末，351只股基中仅有239只股基继续重仓持有白酒股7.44亿股，环比下降34.51%，持股市值则降为437.55亿元，环比降幅为39.74%——很显然，不少基金经理对于白酒股已心生警惕。

上投摩根新兴动力基金经理兼上投摩根智选30拟任基金经理杜猛指出，高端白酒经过长时间的高速增长，社会库存比较大，而消费需求短期受到一定程度削弱，积累的负面因素近期处于集中爆发状态。他表示，需要进一步观察白酒行业今年一、二季度的销售数据，包括预收账款、终端消费市况等，才可以确定白酒股能否从相对低迷的状态中走出来。

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