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今年A股市场上演“阴转晴”，其中保持高仓位的指数基金再次成为反弹大赢家。而且，杠杆指基作为反弹“利器”再次得到验证。经统计，截至上周末，今年以来主动型普通股基平均收益率5.55%，被动指基的平均收益率为12.62%。

分级指基充当反弹先锋

截至上周末，上证综指今年来涨9.34%，中证500指数涨15.91%，沪深300指数上涨11.84%。近3个月分级指数基金B类份额的净值平均涨幅高达23.62%，充分体现了分级指基在反弹市中的高弹性优势。

具体看，申万进取、银华进取、信诚中证500指数分级B、银华锐进以及泰达进取位居基金前五名，今年以来复权单位净值增长率分别为83.91%、52%、47%、45%和25%。以近1个月表现来看，申万进取、信诚中证500B、银华锐进、兴权合润B、泰达进取、银华鑫利及银华瑞祥等收益率也均超14%。

对于杠杆基金业绩抢眼的原因，信诚中证500分级基金经理吴雅楠认为，这充分反映投资者对今年市场的预期，首先是因为现在很多分级基金都是指数基金，仓位一般较高；其次是因为杠杆基金具有一定放大作用，在市场出现拐点并开始上涨时，会一马当先。

他同时强调，还有一个非常重要的原因是去年杠杆基金跌幅较大，不少激进份额从初始杠杆进入特殊的杠杆放大效应区域，也是放大了投资收益空间。

与整体涨幅领先相对应的是，分级基金得到了充沛成交量的支持。以银华系指数分级基金为例，近期交易数据显示，其总的日均成交额，占全市场指数分级基金总日均成交额超过60%以上。无论是稳健份额还是杠杆份额，银华系分级基金的日均成交额都体现出了显著的流动性优势，这说明市场交投活跃有利于投资者积极操作。

小盘成长指基表现抢眼

另外值得关注的是，所有A股市场的非杠杆类基金在本轮反弹中，有7只产品今年来净值涨幅超过17%，指基便占据了五席。其中，中小盘以及成长指数基金尤为突出。

具体看，富国中证500指数增强上涨17.2%，为表现抢眼的指数增强型基金。国联安大宗商品ETF上涨20.88%，是表现最好的标准指基。此外，诺安上证新兴产业ETF今年以来总回报率也达17.47%。从历史经验看，在牛市或反弹市场中，多数基金不能战胜指数。凭借高仓位、低费率优势的指基通常能创造不俗的收益。

同时，史上多次扮演过反弹先锋的创业成长指数，在今年的反弹行情中也处于领先地位。据统计，中证创业成长指数今年来上涨15.54%。“该指数是在创业板、中小板以及部分主板市场股票中，剔除了中证800成分股及最近1年日均总市值排名前300的主板股票作为样本空间，精选具备创业和高成长特征的100只股票。”

诺安中证创业成长分级指基经理王坚进一步分析称，“该指数有效反映中国中小型股票市场的运行状况，是市场上极具成长性与活跃度的力量。在反弹行情中，基本都会领涨。”

蓝筹指基上涨后劲可期

那么指基后续还会有所表现吗？对此，海通证券和国金证券的研报认为，过去两年A股呈现连续下跌的弱市格局，目前市场迎来了点位与估值双底的较好投资机遇。随着“两会”之后宏观政策及产业政策趋于明朗，证监会领导频频吹风鼓励长期投资和蓝筹股机会，代表深市A股的核心优质资产、深证100、中证100以及上证50等蓝筹股指数将迎来难得的投资良机。

以深证100指数为例，其成分股由深市A股流通市值最大、成交最活跃的100只股票组成。从历史业绩看，该指数自发布以来，累计涨幅高达235.51%，远高于同期上证指数、沪深300的累计涨幅，近7年年化收益率为18.06%，当前深证100指数估值仍处在历史底部。另外，在此轮反弹中，蓝筹股指基的反弹幅度平均不足10%，上涨后劲可期。

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