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很多买基金的同学认为PE、PB这些估值指标是买股票的人才会看的指标，这么想就错啦！

一只股票有估值，一个指数集合了多只股票，肯定也会有估值指标。这个估值指标有很多，PE、PB、ROE、股息率等。今天，老娘舅来说两个用的比较多的估值指标——PE（市盈率）、PB（市净率）。

市盈率

PE=P/E 指的是股价/每股盈利、或者公司市值/公司盈利

它考察的是企业的盈利能力，有两个理解思路，一个是为了获取1块钱的利润你愿意付出多少钱，如果PE是10倍，那么为了挣这1块钱愿意需付出10块，这就是每付出10块可分享1元的盈利；还有一个理解思路，我们投资收回成本需要的时间，如果PE是10倍，那么收回成本的时间就是10年。

理想的情况下，市盈率越低，自然意味投资者可以以较低价格买入相应资产，以较少的资金获得相对较多的盈利，在较短时间收回成本。

不过理想是静止的，现实是动态的。因为市盈率的变化取决于盈利和股价的变化。股价是动态变化的，盈利是已知的。所以用这一指标会有一定的滞后性。

使用市盈率要注意哪些地方？

◦看成份股是蓝筹股or成长股。蓝筹一般都是市值较大的公司，流通性也会比较好，盈利稳定，这样的指数市盈率一般会比较低，比如上证50市盈率11倍左右。而创业板公司一般成长空间比较大，这样的公司比较容易获得高估值，PE比例也比较高，就像创业板最高的时候有人戏称这不是市盈率而是“市梦率”。

（数据来源：Wind 数据截至日期8月17日）

◦每个行业的市盈率不同，我们看的时候要区别对待。不要把两个不同行业的指数拿来对比，衡量一个指数的估值可以拉长年限，纵向比较该指数历史上的PE水平，低于平均值就可以逐步买入，在平均值范围内持有，高出平均值范围逐步卖出。

◦周期性行业，钢铁、煤炭、汽车等行业盈利受经济影响波动很大，市盈率波动也很大，并不适用市盈率来估值。而那些抗周期行业，比如消费类、医药类，盈利比较稳定，可以用市盈率来衡量。如下图，经过7月份的周期行情，现在有色金属等指数估值就比较高。

（数据来源：Wind 数据截至日期8月17日）

市净率

PB=每股股价/每股净资产、或者公司市值/公司净资产

净资产就是资产减负债，净资产

假设一下，如果公司经营业绩比较好，那么公司资产增值很快，而归属股东权益也多，这样的话，按照公式下面的分母在变大，那么也就意味着PB变小。

相比市盈率，市净率的优点是波动小，因为净资产的波动不会像盈利那么大。

使用市净率要注意哪些地方？

◦理想情况下，市净率较低的指数，投资价值较高，反之投资价值较低。对于单个指数来说，我们要做的就是等待该指数市净率处于平均较低状态，买入即可。

◦还有一点，市净率这个指标对短线操作意义不大，比较适合长期投资者使用。

◦如果净资产价格不稳，那么市净率也就失效了。一般指数在计算净资产的时候，采取的方法是各成份股净资产按照权重比例相加，避免了个别公司净资产不稳对指数市净率造成影响过大。

去哪里查询？

比较遗憾，之前中证指数官网是可以查到主流指数估值数据的，可惜最近改版之后，查不到了。

但是，老娘舅发现另一条路子，Wind APP，他们家PC端是收钱的，而且很贵。不过手机版是免费的，上面有一些基础的数据，比如PE、PB什么的，有需要的还是可以下载下来看看的。

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