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汤鸿汇泰研究:中国式PPP项目继续加码

时间:2016-11-17 17:48河北网(www.he-bei.cn)
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2016年10月14日,财政部PPP中心发布了《第三批示范项目分析报告》,第三批PPP示范项目共516个,总投资额11708亿元。与前两批相比,项目数量翻倍,投资额增加逾八成。

第三批PPP示范项目行业集中度较高,虽然项目覆盖了18个一级行业,但市政工程、交通运输、生态建设和环境保护、城镇综合开发四类行业项目数最多,合计占比达70%;交通运输、市政工程、城镇综合开发、生态建设和环境保护的投资额最大,合计占比达87%。从投资规模看,河北(1704亿元)、云南(1702亿元)、安徽(774亿元)、贵州(529亿元)、山东(495亿元)五省的投资规模占项目总投资额的44.4%。

一、亿元以上投资规模项目占比最大

第三批PPP示范项目共516个,总投资额逾1.17万亿元,相较于第二批示范项目,数量翻番,投资额增加逾八成。从本次示范项目投资规模具体 分布情况来看,1-10亿元区间项目总量279个,占全部示范项目的54%,其中1-5亿元区间项目数量达到168个,5-10亿元区间项目111个。而投资规模在亿元以下的项目18个,100亿元以上项目21个,极大和极小投资规模项目均较少,其中百亿规模以上的项目中交通运输类15个、市政工程类(全部为轨道交通)4个。从项目规模上看,本次示范项目有两个特点,一是中小型项目为主,这类项目进入的门槛较低,更能吸引民营资本参与,二是大型项目主要集中在交通领域,这类项目投资额巨大,也一直是较为成熟的PPP模式适用领域。

图1.第三批PPP示范项目投资规模分布

二、行业覆盖范围广、集中度高

第三批PPP示范项目行业集中度较高,虽然项目覆盖了18个一级行业,但市政工程、交通运输、生态建设和环境保护、城镇综合开发四类行业项目数最多,合计占比达70%;交通运输、市政工程、城镇综合开发、生态建设和环境保护的投资额最大,合计占比达87%。

从行业类型看,第三批示范项目较前两批示范项目增加了林业和农业两个一级行业,医疗卫生和社会保障类项目有所减少,其他行业项目数量均有不同程度的增长。从投资金额上看,交通运输类项目总投资规模超过5000亿元,市政工程超3000亿元,两者占比超过70%,这两大行业依然是PPP示范项目的重点。

图2.第三批示范项目行业分布

图3.第三批示范项目投资规模及比例

三、地区分布有所扩展

第三批示范项目涉及全国22个省、4个自治区、3个直辖市、4个计划单列市及新疆生产建设兵团共34个地区,相比第二批示范项目,新增4个地区,分布区域进一步扩大。从投资规模看,河北(1704亿元)、云南(1702亿元)、安徽(774亿元)、贵州(529亿元)、山东(495亿元)五省的投资规模占项目总投资额的44.4%。与第二批示范项目相比,大部分地区的项目投资规模都有大幅增长。从项目数量上看,山东、云南、安徽、河北居前四位,湖北、湖南及内蒙古别列第五位,分别为42个、40个、32个、31个、27个,合计占项目总数的43.8%,地区分布集中度相对较高。中西部省份项目数量远多于东部省份,一定程度上表明,中西部省份由于财力较为薄弱,相对东部地区,更倾向于采用PPP模式帮助缓解财政压力,“以时间换空间”,更好地提供公共服务。

图4.第三批示范项目地区分布数量与投资金额

四、前两批示范项目呈加速落地趋势

截至2016年9月末,财政部2014年第一批PPP示范项目26个,2015年第二批示范项目206个,共232个,总投资金额7866.3亿元。目前已进入执行阶段项目128个,总投资额3456亿元,落地率达到58.2%。其中第一批示范项目,执行阶段19个,落地率76%,未落地项目以大型轨道交通项目为主,所需准备和采购时间相对较长;第二批示范项目中,执行阶段109个,落地率56%,与6月末89个落地项目、落地率45%相比,成加速落地趋势。

(落地率是指执行和移交两个阶段项目数之和与准备、采购、执行、移交4个阶段项目数总和的比值。)

图5.2016年9月末第一批示范项目落地率

图6.2016年9月末第二批示范项目落地率

五、河北共计46个项目入选财政部PPP示范项目

此次河北省入选的第三批示范项目共31个,涉及市政工程、交通运输、教育等7个一级行业,高速公路、普通高校、供水、文化场馆、医院等15个二级行业,项目投资额均超过亿元。其中,投资10亿元以上的项目11个,3亿元至10亿元项目12个。另外,太行山等高速公路项目总投资898亿元,是全国最大的PPP项目。入选项目契合京津冀协同发展等国家重大发展战略,具有较强的区域带动和创新示范效应。

我省第三批示范项目落地实施后,将有力带动河北经济增长,提高公共服务水平。同时,根据财政部有关奖补政策,将获得中央奖补资金,并在融资、争取相关行业国家试点等方面获得更多支持。

截至目前,全省省市县三级PPP项目库已储备项目529个,总投资约1万亿元。加上第一、二批示范项目,我省共有46个项目入选全国PPP示范项目,总投资2675亿元。其中进入执行阶段项目22个,项目落地率47.83%。按行业类型看,市政工程项目量第一达到20个,交通运输7个,生态建设和环境保护及城镇综合开发均有4家并列第三位;从投资金额来看,交通运输总投资额达到1168.72亿元,市政工程229.2亿元,城镇综合开发128.10亿元。

表1.河北46个示范ppp项目

不管是从项目数量还是投资规模来看,PPP项目均呈现快速发展之势,那何为PPP?PPP是如何运行?为什么要推进PPP项目建设?PPP会带来什么样的影响?下面我们将为您一一解答。

什么是PPP?

PPP模式即Public-Private-Partnership的缩写,是指政府与私人组织之间,为了合作建设城市基础设施项目,或是为了提供某种公共物品和服务,以特许权协议为基础,彼此之间形成一种伙伴式的合作关系,并通过签署合同来明确双方的权利和义务,以确保合作的顺利完成,最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。

PPP模式主要是为了引入社会资本参与市政等项目建设,根据社会资本的参与程度和社会资本风险承担程度可以细分为BOT、TOT、ROT、BOO等模式,从流程上包括项目识别、项目准备、项目采购、项目执行和项目的移交。

图7.典型PPP运作框架

图8.PPP运作方式分类(根据社会参与程度及风险承担程度)

图9.典型的PPP操作流程

为什么要推进PPP项目建设?

首先可以缓解地方债务困境。我国地方政府债务累计规模不断增加,截止2015年底,地方政府负债率高达85%,如何在不增加地方债务的背景下推进基建等项目建设,政府开始积极鼓励社会资本的参与,PPP模式应运而生。在PPP模式下,项目中财政支出需求较低,可以有效缓解财政支出压力。

图10.我国财政支出每年均超财政收入,累计缺口较大

图11.PPP模式下,项目中财政支出需求较低

其次,可以破解资产荒。

我国目前的资金面相对较为宽裕,且在可预见的时间内,货币收紧的概率不大。同时,我国目前面临资产荒困境,无论是债市、股市呈现收益率下滑的趋势,充裕的资金急需新的出路。目前我国政府的态度是引导资金流向实体,PPP成为重要实现手段。

图12.我国资金流向

图13.目前流动性较为宽松

纵观全球数据,PPP(国外称作PPI)项目数及投资额呈现向上趋势,而且从经验来看PPP项目投资规模占GDP比重已经达到一定规模,已经是一种成熟模式。借鉴国际经验,再结合中国市场现状,PPP模式对缓解财政支出压力以及缓解资产荒将有重要影响。

汤鸿汇泰研究员侯静超

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责任编辑:美景
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