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A股市场2011年的“熊样”让偏股基金没能捞到好处，债券基金则由于“黑天鹅”不断，出现近年罕见的整体亏损。反观布局全球的合格境内机构投资者（QDII）基金，倒是通过资产配置多元化避开单一的国内市场风险，部分避险品种表现较好，如去年年初成立的黄金基金名列基金收益榜首，部分海外成熟市场也出现不同于A股单方下跌的趋势，让投资者对全球多元化的投资布局有了更深的理解。

2011年是QDII基金的扩容创新年，为2012年投资多品种提供了更丰富的选择标的，为投资者开辟了多元化配置的新路径。其中，去年新成立的QDII既包括抗通胀等主题类，又包括行业类基金（如上游资源、海外高端消费品、美国房地产信托和全球农业行业指数等基金），还包括异军突起的大宗商品类基金（如投资黄金白银、油气资源及农产品等基金）。在投资区域上，QDII也在以港股、亚太地区为主的基础上，加大了全球投资的权重。

在全球经济复苏尚未明朗、大宗商品波动加剧的情况下，投资者可以利用QDII多元投资属性，规避单一市场风险，坚持避险求稳，并发现捕捉全球经济动荡中的机会。

成熟市场区分看待

回顾2011年的国际市场，成熟市场冰火两重天：欧债危机不断深化，身陷欧债危机的德、法的主要市场指数全年分别下跌14.69%和16.95%；反倒是美国市场受益于两轮量化宽松和好于预期的经济数据，道琼斯工业平均指数一枝独秀，上涨5.60%。

从短期来看，欧美资本市场分化的局面将进一步延续。由于欧债危机的演化远未到头，欧债风险仍存，短期内应退避三舍。至于美国，虽然其经济扩张速度继续受限，但美元坐拥世界货币地位，拥有较强的货币政策执行力，尽管国债高企，但理论上美国不存在支付危机。因此，未来美国市场的下行压力明显小于欧洲市场。

从2011年基金三季报来看，美股投资比例较高的基金主要为跟踪美国市场的指数基金和偏重配置美股的全球型主动管理基金，可关注的有大成标普500等权重、国泰纳斯达克100、长信标普100等权重以及工银瑞信全球精选等，美股资产投资均占其资产投资60%以上。此外，目前QDII中投资欧洲市场的基金占比相当小，如投资德、法市场最高的富国全球顶级消费品，合计投资占比仅为11.5%。

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