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进入10月后，黄金在冲击1800美元大关之际遭遇阻力，短期内回调压力倍增。在这个被众多观点认可的“黄金第四季度”，金价能否再现辉煌？恒生银行近期发布的一份报告显示，虽然短期内金价可能走弱，但从中期看，利好颇多的黄金似乎仍有被看好的理由。

10月以来，尽管黄金一度有冲击1800美元/盎司大关的势头，然而现货黄金在触及近期高点1796.10美元/盎司之后便一路下行，再次开始其调整步伐。

市场人士分析，由于美国近期公布的多项经济数据向好，导致市场预期宽松货币政策力度将会减弱，也进一步压制了黄金的保值需求，抑制了金价进一步上扬。同时，此前由于QE3推出前，市场已经提前“消费”过这一概念，因此多位市场人士均认为金价在快速上涨后存在获利回吐盘，回调压力较大。

汇丰银行（HSBC）在最新公布的客户报告中表示，1800美元/盎司是黄金的障碍，黄金价格短期内或将走弱。该行同时表示：“黄金长期上行趋势稳固，不过我们预计金价将经历一段时间的整固期。”

至于黄金的中期走势，大部分机构的观点更倾向于乐观。恒生银行最近发布的一份报告显示，尽管冲击1800美元/盎司未果，但金价走强的可能依然较大。

这首先源自于全球央行的货币宽松政策：这其中不仅包括美联储推出的QE3，也包括了欧洲央行的买债计划——欧洲央行总裁德拉吉在9月公布了购买欧元区国家债券计划的详情。该计划令欧洲央行可以在二手市场上无限制地购买1至3年期的债券，并将放弃其优先债权人的地位。此外，日本央行9月份亦决定扩大其宽松货币政策规模，额外买入10万亿日元国债，使其资产购买计划规模增至80万亿日元。

因此恒生银行认为，全球央行接连推出的宽松措施，将导致美元的避险需求下降，并最终推高通胀，使得购买黄金来抵御通胀压力的需求增多。此外，官方的购金计划似乎也成为支撑金价的因素之一。世界黄金协会的数据显示，随着全球经济增长放缓，多个国家的金饰需求下降。不过，俄罗斯和菲律宾等新兴市场的央行却在增购黄金。统计显示，今年第二季度各央行购买黄金的数量较去年同期增加了逾一倍，官方需求将会有利于金价的上涨。

从资金方面看，金价也得到了资金持续流入的支撑。彭博黄金ETF 的数据显示：7 月底以来，机构投资者对实物黄金的投资需求大幅增长180吨，持金量屡创新高。另一方面，黄金期货的多头头寸自7 月底以来也恢复增长。截至10月2 日，纽约COMEX 黄金期货总多头头寸增长至317931 手，比7月底大幅增长41%。有市场分析指出，国际资金对黄金实物以及黄金期货头寸的持续买入奠定了金价短期调整有限而中期继续上涨的基础。

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