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作为前公募基金界的一哥，王亚伟奔私四年多后依然一直受到极大的关注。

这几年市场上，几乎每逢王亚伟买入的个股信息被披露后，总能引起市场的骚动，被买入的个股短期都有很好的表现。但这毕竟都是短期效应，如果想跟踪王亚伟，不妨跟踪研究他的长期持仓。

三聚环保（300072.SZ）就是王亚伟奔私后一直持有的个股，而且获利颇多，牛熊交易室梳理一下王亚伟在三聚环保上的操作路径。

为什么是三聚环保？

如果从买入的因缘上讲，并不奇怪，因为2012年二季度时华夏基金就开始买入三聚环保，其时王亚伟正是华夏基金投资的灵魂人物。2012年下半年，王亚伟奔私。那么在2013年一季度发行的第一个产品第一只产品外贸信托-昀沣证券投资集合资金信托计划，首次现身三聚环保前十大股东。

买入并不难，一直持有很考验人。从2013年一季度买入1930万股后，经过多次送转和增减仓，一直到2017年二季度末合计持仓5341.51万股。

牛熊交易室根据王亚伟在三聚环保上的几次调仓时点估算，王亚伟4年半里在三聚环保上累计盈利近10亿元，2013年一季度的首笔投资更是赚取了12倍的收益。

图：三聚环保2013年1月至2017年8月的股价走势图（前复权）

从王亚伟所坚持的价值投资角度看，三聚环保业绩良好。

三聚环保2017年半年报也显示，2017年上半年归属于母公司所有者的净利润为12.13亿元，较上年同期增50.83%;营业收入为120.85亿元，较上年同期增108.13%;基本每股收益为0.68元，较上年同期增51.11%。总体来看，净利润同比增五成，实现稳步增长。

三聚环保当前唯一的硬伤在于，2017年5月26日，某媒体发布了《三聚环保百亿合同之谜》、《三聚环保探疑》等相关报道。质疑三聚环保部分重大合同背后客户实力存在疑问、部分合同执行进度与披露信息不符、一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员相同，以及依赖于控股股东与地方政府成立产业基金的订单等财务问题。

这些质疑在市场上引起巨大反响，5月26日三聚环保盘中闪崩而跌停，次日再跌4.28%。两日成交均近20亿元，换手率近4%。

这样的闪崩其实2017年以来屡见不鲜，尤其是环保股，神雾节能和神雾环保这对“神雾双雄”活活在5月25日、7月10日、7月14日连续三度闪崩后变成了“神雾双熊”，而且至今没有复牌。受质疑的都是订单问题。三聚环保虽然后来辟谣，但部分问题上仍没有很好的解答。

辟谣的同时，三聚环保管理层开始了增持行动。7月17日三聚环保公告，部分董事、高级管理人员及核心管理人员共计54人，将自公告之日起的6个月内在二级市场增持公司股份，金额不低于人民币3.5亿元。

尽管进行澄清、股东增持、风波暂时平息，但已经难掩三聚环保股价开启下行通道。

总体看得出，王亚伟逢高减仓。但就在三聚环保被质疑的二季度里，王亚伟持有三聚环保不动，因为三聚环保2016年报进行了10转5派2，所以持仓表现上为大增。三聚环保能不能顶住质疑？王亚伟会否减仓？这些9月底就将见分晓。

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