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2017年上半年，全球权益市场走强，黄金价格整体震荡向上，美国纳斯达克指数累计上涨757.30点，涨幅高达14.07%，香港恒生指数累计上涨3764.02点，涨幅高达17.11%，标普500指数累计上涨184.58点，涨幅达8.24%。

受此利好，QDII基金业绩表现抢眼，已经成为国内投资者眼中的“香饽饽”。点钱君了解到，今年上半年，172只QDII基金平均收益表现超越其他类型基金，QDII基金整体表现较为优异，收益水平超过其他类型基金，平均净值增长率达7.24%。截至7月17日，今年以来累计涨幅已达8.63%。另据格上理财统计，今年上半年私募QDII产品一枝独秀，平均收益高达12.17%。

具体来看，在今年以来业绩排名前20位的QDII基金中，亚洲和大中华主题QDII占比仅为25%，全球互联网和全球股票精选主题类QDII占比超过70%，可见欧美海外市场今年以来的表现明显强于传统的大中华区市场。

交银中证海外互联基金经理蔡铮认为，2017年二季度海外主要资本市场均有一定上扬，这里面有较强的经济基本面支撑因素。美股整体涨幅较前一季度有所收窄，纳斯达克表现出先跌后涨走势，港股受到总经理白海峰表达了对港股后续行情继续看好。“从基本面来讲，港股具有低估值、高分红的优势，随着中国经济的企稳及汇率的稳定，外资对中国经济下滑及汇率贬值的担忧逐渐减弱，在目前全球负利率资产仍然存在的背景下，港股市场投资价值凸显，吸引了全球资金的涌入，后续支撑港股继续上行的基本面仍在，港股上行的概率依然较大。其次，随着内地和香港市场互联互通的不断深入，两地市场相关性有望不断提高，港股市场不受资本流动管制，大部分标的为中资企业，且与A股市场趋同性不断提高，是外资配置中国的首选市场。后续随着A股纳入MSCI指数，港股必然吸引更多全球投资者的超额配置需求；再次，从中短期来看，人民币、港币和美金的汇率近期保持稳定，港股的系统性风险得到基础性控制，则港股上涨的内因和外因仍然会是主导港股走势的主体因素，市场趋势还将以惯性方向进行延展。”白海峰认为，从配置上看，长期而言，还是比较看好高分红、低估值、低波动的价值白马股，以及基本面扎实的价值成长股。

丰岭资本董事长金斌认为，香港股票市场中约有80%的股票成交量低于1000万股，还有些不涨不跌的“仙股”，能投资的港股股票数量比一般投资者预想的要少很多，因此，港股投资要更加谨慎。未来，A股、港股中部分主流的大盘蓝筹股票股价差别不会太大。

点钱君认为，港股与A股的投资风格不同，今年下半年仍有望沿着价值投资的主线继续演进。尽管腾讯由于某爆款游戏受到舆论批评，股价出现较大幅度调整，其权重股效应带动恒生指数近期整体回落。但历史规律表明，舆论难以对企业基本面产生基础性影响。可以进行对比的是，历史上曾经被负面新闻报道的食品龙头企业，都在短期股价剧烈调整，但若拉长时间轴看，部分具有价值投资的龙头企业，股价走势几乎不受影响，甚至在事件后会形成较好买入机会。

蔡铮认为，展望今年第三季度的海外市场，欧洲市场有诸多不确定性因素，特别是多项政治事件或将对市场短期内造成扰动；美联储加息节奏和缩表进度逐步明朗，经济大概率呈现逐步复苏、震荡回暖的趋势；港股方面，因其估值优势和中国企业基本面改善，相对更为乐观。我们对于海外市场总体持有谨慎乐观的态度，并认为有一定的结构性机会。

综上，点钱君认为，上半年畅销的QDII基金产品仍然有持有的必要，但由于前期涨幅较大，持有份额较多的投资者可以考虑赎回一定比例、落袋为安。对于新入场的投资者，可以考虑存续期限比较久的港股QDII或沪港深基金介入，开始不要买太多，慢慢定投申购，毕竟以港股为代表的大中华市场近期表现明显好于美股、欧洲股市。

作者：星驰

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