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FOF基金的推进又有新进展。上周五，一大批基金公司的FOF项目组前往北京进行第二轮答辩，如无意外，首批发行的FOF基金将在这些进行答辩的基金公司中产生。

首批FOF的特色

虽然基金公司在去年底集中申报了一批产品，但监管部门的审核还是分了批次。据业内人士介绍，首批基金公司有十来家，此前已经在证监会进行过一轮答辩。上周五，这批基金公司又一次进京“二面”。据了解，参加二次答辩的多是大型基金公司。

业内人士认为，这十来家公司也未必都能成为首批发行的公司，可能会根据各家的产品情况再筛选一下，或将剔除一两家。沪上某小型基金公司FOF部门总监表示，估计首批产品不日将会获批，而爆发期将出现今年三季度。

对于FOF产品的特色，各家基金公司都有不同的方向。汇添富资产配置中心负责人徐博表示，从行业角度看，注重分散风险、对接长线资金的天然定位，使得FOF有望助推公募基金成为健全中国养老体系的重要参与者。考虑到养老金特殊的长期稳健保值特性，单一资产的波动率显然难以匹配个人养老的需求，发展多样化分散投资的公募FOF基金以满足养老金的资产配置需求“适逢其时”，而整个公募行业将迎来新的业务蓝海。

建信基金表示，该公司已经申报了3只FOF产品，为福安养老稳健、福顺养老均衡、福盛养老进取，为目标风险系列养老投资FOF。

华南一家大型公募FOF部负责人表示，首批公募FOF将强调大类资产配置，以稳健型产品为主。据其介绍，目前公司已经上报了一只产品，另外还有4只正在筹划中，主要考虑分成两类：一是大类资产配置型，譬如从股票、债券、黄金、商品等大类资产中，根据市场进行不同比例的配置；二是单资产精选型。

该人士表示，“以上两种均会根据目标风险的不同，设置不同的风险资产比例。从形式上来说，主要是内、外部结合，虽然公司也有一些在市场中表现靠前的基金，但我们还是希望能优中选优。”

万家基金组合投资部总监徐朝贞称，目前该公司的重心是在外部FOF基金上，已有产品上报证监会已经受理，以大类配置+全市场主/被动指数型产品为投资策略。

也有基金公司表示会采取“主动+量化”的模式，用主动的方法来选择基金，但是同时还会设置一些量化指标，参考量化的方式来帮助选基和选时。

大公司的优势与小公司的机会

FOF如此受重视，与当下基金行业所处的整体环境是分不开的。从市场情况来看，无论是权益类市场、债券类市场，还是大宗商品市场，都缺乏投资热度。

从行业情况来看，保本基金已不能做，委外基金受到限制，子公司业务也经历了大调整，整个基金行业都需要新的业务增长点，FOF似乎已成为唯一的“增量”。

一家大型基金公司相关人士表示，大公司对于FOF有先天的优势。对于FOF来说，双重收费一直是一项需要解决的问题，但是大公司由于大部分是“内部FOF”，因而可以免去一重收费，不存在双重收费问题。更重要的是，大公司产品线齐全，对做什么样的产品都有经验，在大类资产配置的时候，显然经验更丰富、更专业，这是小公司所无法比拟的。此外，参考海外经验而言，做得大的FOF基金也是自身拥有丰富的产品线的大基金公司。

不过，大公司的内部FOF也会存在一些问题。他说：“这种内部FOF更多地依赖于公司自身其他产品的业绩，因此，对于内部FOF来说，大公司首先得自己旗下的产品业绩好才行，不然就没有吸引力，而现在国内基金公司时常出现风水轮流转的情况，很多公司的业绩都伴随着市场风格的转变而有所波动，因此，FOF的业绩也可能会随之波动。”

对于一些规模较小的基金公司而言，FOF更是一场不能输的“硬仗”，上海一家中小型基金公司就打算依靠FOF实现弯道超越了。该公司的相关人士表示，在基金行业发展格局趋于稳定的情况下，留给小基金公司的发展空间越来越小。在他看来，FOF就应该由本身产品不多、必然会配置外部基金的小基金公司来做，这样的FOF才具有公平性。因此，他们从FOF一开闸就投入了大量的人力、物力全力备战，并且在第一时间申报了产品，但他们没有出现在首批名单中，目前在等第二批。

沪上一家中小型基金公司的人士也透露，去年开始，该公司就在积极准备申报材料以及资格考试，目前已经有两个基金经理通过考试。第一只产品打算申报混合型FOF，目前正在准备材料，后续还会有两只。

另一家小型基金公司则表示，已于今年上报了一只绝对收益型FOF，采取发起式跟投的方式，打算以外部FOF的形式去做。

徐朝贞认为，FOF是在底层资产的二次分散，更加适合中长期投资，投资者应当注意不要把FOF当作一种短期投资行为，由于国内公募基金数量繁多，FOF由专业机构管理，在资产配置和基金筛选上为投资者提供了便利。

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