• 河北财经
• 财经聚焦
• 银行资讯
• 保险资讯
• 基金动态
• 黄金投资
• 收藏天地
• 期货行情
• 外汇走势
• 债券要闻
• 消费新闻
• 产经新闻

A股近期的“春季攻势”乏力：缺乏持续且强势的主线，指数乏力且量能回落，热点快速轮动，投资者深感赚钱难。不过，16日A股行情演绎普涨格局，显示短线情绪偏暖，A股仍较为强韧。短期来看，周期股和成长股均难担纲领涨大任，结构性行情接棒“春攻”的概率加大。中期而言，改革、创新正在持续推进，在经过“进二退一”之后，行情趋势才能随着基本面的变化而渐渐显现。分析人士表示，在周期与成长相互融合的“二维投资”思路下，需关注“主题周期”与“价值成长”。

A股情绪修复

美联储本次加息已有充分预期，同时其“鸽派”表态超出预期，对全球风险资产均有所提振。昨日A股上演情绪修复的反弹行情，热点板块崛起，次新股表现突出，显示A股仍较为强韧。

国金证券 李立峰研究团队认为，未来在多空因素交织之下，如果没有超预期利好的刺激，结构性行情接棒“春攻”的概率更大。当前支撑A股偏暖的因素仍较多，包括热钱流出压力缓解、经济数据整体偏暖、年报披露进入密集期、改革预期强烈等。

不过， 兴业证券 首席策略 分析师王德伦指出，前期支撑春节“红包”行情的主要因素如业绩真空期、政策面预期、春节后开工期等正在淡去。近期A股行业板块快速轮动，导致操作性价比下降。此外，有一些可能引发市场波动的风险点，包括美国 利率上行对国内无风险 利率有压力；3月底MPA(宏观审慎监管体系)考核将至，金融去杠杆压力不排除带来流动性层面的冲击。

风格轮动料延续

近期市场最明显的特征是“风格乱战”，成长股和蓝筹股交替引领市场热点。短线来看，量能暂难支撑周期股的持续上行，成长股仍受制于高估值等因素，风格轮动料延续。

在周期股的带动下，蓝筹股仍占上风。今年初以来，29个中信一级行业中， 家电行业 累计上涨12.73%，涨幅位居榜首； 有色金属 、钢铁、 食品饮料 和建材板块的涨幅均超过8%。计算机、传媒行业的表现低迷，累计涨幅分别为-0.23%和0.04%。

不过，成长股的补涨动力吸引资金蠢蠢欲动，次新股更是成为了一道靓丽的风景线。从近5个交易日的题材涨幅排行来看，次新股、无线充电、 智能家居 、 智能汽车 、芯片国产化等涨幅居前。从指数来看， 创业板指 虽然跑输大盘，但部分股票的表现可圈可点。3月份以来涨幅居前的股票中，在剔除次新股后， 中航黑豹 、 科大智能 、 荣之联 、 中际装备 、 赣锋锂业 、 科恒股份 、 南大光电 的涨幅居前，其中“中小创”居多。

目前来看，市场的逻辑可能使“板块轮动”成为常态。国金证券指出，市场认可当前经济景气度较高，但对今年经济回升的力度、持续性存在分歧，于是“板块轮动”成为当前行业配置主要特征。

去年下半年以来，下游消费、周期蓝筹板块持续跑赢 新兴产业 板块，同时机构仓位配置比例在TMT板块上逐季下降。当下游消费、周期蓝筹等板块资金过度集中后，不排除资金会外溢至新兴产业板块，机构投资者可能选择左侧配置估值合理的成长板块。

投资进入“二维阶段”

近期A股受资金青睐的品种既有消费股，又有周期股，还有科技股中的电子和通信板块。随着A股上市公司业务调整、政策利好出台等多方面刺激，市场布局思路开始生变，即周期与成长相互融合。在“二维投资”的思路下，更需要关注“主题周期”与“价值成长”。

分析人士表示，以前在做行业配置、风格选择时，常常从一维角度出发，进攻看周期、成长，防御看消费、价值。 海通证券 指出，现在市场环境已发生微妙变化，A股投资进入“二维阶段”。一方面，投资者结构变化，追求绝对收益的 保险 和 银行 资金占比上升；另一方面，经济结构调整，周期股单纯从经济数据好转角度找高贝塔值的旧逻辑已经水土不服，需要结合供给端或政策主题；消费已不是简单的防御品种，成 长和 价值也不再对立，而是走向融合，单纯讲现金分红的价值股表现不如有业绩增长的价值股，即“价值成长”。

国金证券建议，行业配置应主要围绕“产业政策、涨价主线、消费升级”，分别对应“汽车电子、汽车服务、磁性材料、集成电路、 苹果 产业链、 人工智能 、部分化工品、轻工造纸、 食品饮料 、商贸零售、家电”等。主题方面，建议重点关注五类主题，分别是“ 一带一路 ”、 国企改革 、PPP、次新股、高送转等。

长江证券 建议从三个维度把握投资机会：一是混合所有制改革，二是清洁能源，三是“ 一带一路 ”。

相关新闻：

11月物价涨幅放缓 多机构预测CPI增速或小幅回落

监管划定门槛 “现金贷”生死竞速

共享单车下半场：谁来清理“共享单车坟场”

不用着急加油！今日新一轮成品油价格调整或搁浅

80城住宅库存同比连降27个月