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央行“加息式”放水河北专家称债市将受较大冲击

时间:2017-02-05 18:16河北网(www.he-bei.cn)

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继春节前中期借贷便利（MLF）利率上调后，春节后首个交易日央行又放出大招，把各期限逆回购利率较节前上调了10个基点。同时，自2月3日起上调常备借贷便利（SLF）利率。央行进一步明确货币市场加息信号，这种“加息式”放水，是否会对资本市场形成冲击呢？会产生怎样的影响呢？记者就此采访了河北省资深业内人士。

央行恢复7天期逆回购 SLF利率全线上调

2月3日，央行在公开市场进行了200亿元7天期、100亿元14天期和200亿元28天期逆回购操作。值得注意的是，央行恢复了此前一度暂停的7天期逆回购，7天期逆回购操作中标利率2.35%，此前为2.25%；14天期逆回购操作中标利率2.5%，此前为2.4%；28天期逆回购操作中标利率2.65%，此前为2.55%。

同日，央行表示SLF利率也全线上调。其中，隔夜品种上调35个基点，7天及1月期利率各上调10个基点，调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.1%、3.35%和3.7%。

债市：受冲击比较大

2月3日早盘，受资金利率全线上调影响，10年期国开债飙升到4%以上；多只国债期货合约均跌，其中10年国债期货主力合约跌近1%。中国5年期国债期货主力合约TF1706跌0.40%，盘中最大跌幅0.7%。

石家庄某资深金融人士认为，央行此举对债券市场影响很大。“受央行加息影响，债券最近跌的厉害，收益效果不好了，自然就跌了。比如，原来银行存款2现在是3，但是债券还是5，银行流动性好，债券流动性差，债券收入预期下降，自然就不会受到市场的追捧。”他表示，以前央行要加息或者降息，都是通过存贷款利率来调整的。后来，央行转变方式，更多通过新型货币工具来调控，这些货币工具对应的利率水平变化，也就被认为是加息或者降息的信号。此前很长一段时间内，央行一直是在下调利率水平，单凭这样的紧缩预期，已经足以对资本市场产生巨大的影响。和货币利率直接相关的债市，以及对货币利率较为敏感的部分商品期货，都遭遇重挫。

股市：短期影响不大中长期会有不利影响

2月3日，A股迎来鸡年首个交易日，沪深两市股指双双小幅高开后，便齐头向下走低。午后市场尝试反攻，但疲软无力，未能成功翻红。

河北源达证券投资顾问股份有限公司资深投资顾问张利认为，央行此次变相“加息”短期看对股市影响不大，中长期来看，将会有不利影响。“目前来说资金面还算充裕，经济比较平稳，房地产去年12月份又有所抬头，虽然说现在加息，但是短期经济来看还是能够托住股市的。但是长远来看，政策收紧，已经表明央行的态度，从中期看，经济有可能再次回落，而随着资金不断回笼，资金宽松局面也逐步消退。二季度以后，可能会对股市有不利的影响。”他表示，央行此次收紧货币有稳汇率、降杠杆，防范金融风险、控制通货膨胀等多方面原因。

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央行近几年常用的货币调控手段主要有两种：常备借贷便利与中期借贷便利。

它们的英文分别是Mid-term Lending Facility和Standing Lending Facility。两者英文简称分别是MLF与SLF，有人戏称为麻辣粉与酸辣粉。

麻辣粉，一般是3个月到一年的借款，不同期间代表不同的品种。

酸辣粉，一般是隔夜到1个月之间的借款，分隔夜，七天，1个月等不同品种。

自然，粉价（也就是利率）则决定了商业银行短期资金的成本。